华夏回报基金特征分析

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所属分类:投资理财

  公司旗下的第三只开放式基金------中原回报证券投资基金已刊行。在基金品种创新乱花渐欲迷人眼之际,中原推出的回报基金屏弃基金在产物形式上的名堂翻新,直指基金产物的最焦点问题------为投资者缔造实着实在的盈利,在所有基金中首次明确提出以追求基金的绝对而非相对回报作为投资的业绩判断尺度。

  那么,若何才气使取得的绝对回报为正呢?通过中原回报基金的产物设计说明书,我们领会到中原基金公司将通过以下四个方面的方式手段来为基金谋取正值回报提供保证。

  天真的资产设置战略

  中原回报基金追求绝对回报的保证之一即是接纳资产天真设置战略,其投资品种比例设定为:股票投资比例在0至80%之间,债券投资比例在20至100%之间,其余为现金,比例为0至20%。这将是海内第一只将持股比例下限设定为零的股票型基金,而以往股票型基金一样平常都在左券中划定最少持有一定比例的股票仓位。

  这种宽泛的资产设置比例设定为基金司理举行资产配比提供了最大的天真度,当股票市场风险较大或趋势不晴朗时,基金司理将降低股票仓位,甚至不投资于股票,以规避股市风险;而一旦股票市场转强时,则加大股票仓位,为投资者赚取尽可能高的预期年化收益。事实上,凭证我们的实证研究效果,从历史上看,基金在差异季度的净值转变的88%以上可以由战略资产设置因向来注释,说明基金的股票债券仓位控制是一个主要的业绩组成因素,以是,若是这种战略运用适合,可以为基金提供很大的增值空间。

  固然,适当运用天真资产设置战略的要害条件是,基金治理人必须具有资产设置的时机掌握能力,能准确展望未来一段时期债券和股票市场的平均预期年化收益率。现在海内很少有基金能够连续显露出这种能力,而中原旗下的基金兴华正是其中少有的佼佼者。

  价值型投资选股战略

  追求绝对回报的另一项保证体现在股票选择上,中原回报基金将接纳价值型的选股战略,以总股本和流通股本较大的股票以及预期动态市盈率偏低的股票作为基金重点关注的工具。

  价值型选股战略往往会被视为一种防守型的组合战略,然则自今年以来,以基金为主的机构投资者发动的价值型行情的精彩显示深刻影响了我国证券市场的投资理念和盈利模式,使市场彻底屏弃了价值型投资战略不中用的看法,价值型投资被证实并不仅仅是防守型的组合投资战略,同样也可以为投资人赚取超额的利润。这种看法一旦确立,将在相当长的一段时期内影响股价的行情走势。我们的一项实证研究解释,从2000年2月份以后,我国股票市场的盈利模式就最先由发展型股票组合转向价值型股票组合,投资价值型股票组合不只可以获取超额回报,而且肩负的风险并未提高。我们以为,今年以来,大盘价值型股票的突出显示,代表了未来的投资潮水。以价值型投资作为选股战略,为中原回报基金取得较高的绝对预期年化收益奠基了基础。

  王牌基金司理能力超群

  中原回报基金的另一个突出特点显示在其基金司理的人选上。经由近两年的投资实践,基金市场已经涌现了不多的几个明星基金司理,基金兴华的现任基金司理江晖先生以其优异的投资业绩毫无疑问的被市场公以为王牌基金司理之一。

  江晖先生拥有10年的证券投资履历,自1998年加入中原基金公司以来取得了优越的投资业绩。在已往3年半的时间里,江晖所治理基金的累积预期年化收益率到达58%,远远跨越同期大盘指数和银行存款预期年化收益率:其中,2001年,江晖治理的基金兴和在48只基金中净值增进率名列第三;2002年江晖治理的基金兴华在54只基金中名列第一;今年上半年基金兴华的投资业绩在73只基金中名列第二。

  一个品牌基金司理将是中原回报基金获取绝对回报的有力保证,事实,资产设置战略和选股战略再好,还要靠详细操作的人有足够的能力来实现。对历史数据的考察解释,江晖多年来投资业绩优异,主要得益于其善于判断事态,举行时机选择和资产设置能力强,从2001至2003年基金兴华股票仓位与上证指数季度转变数据上可以看出,基金兴华股票仓位的增减转变与上证指数的涨跌转变在偏向上基本保持一致,由此充实显示了江晖优异的择时能力和卓越的资产设置能力。

  另外,江晖的投资气概和中原回报基金的产物气概也是异常吻合的,其选股气概崇尚价值投资,在2002年第四序度大幅增仓宝钢股份、招商银行、中国联通等大盘价值型股票,为基金兴华在2003年上半年赢得19.12%的净值增进起了主要作用。

  应该说,中原回报基金在设计之初,就思量到了若何把基金司理的优势与产物自己的特点相连系的问题,因此,这将是一只为特定基金司理量身定做的产物,二者的完善连系将在海内基金市场独树一帜。

  基金公司整体实力突出

  优越投资业绩的取得必须是确立在团队协作的基础上,好的基金司理只是这个团队的一个突出代表,其背后依赖的则是公司壮大的研究平台和各部门事情的慎密配合。中原基金公司的整体突出实力为中原回报基金追求绝对回报提供了另一个主要的保证。

  一是资产规模重大。住手2003年6月,中原公司旗下共治理两只开放式基金和五只封锁式基金,资产总规模到达了170多亿元人民币,是海内治理基金数目最多、营业局限最广、资产规模最大的基金治理公司之一。

  二是基金业绩优良。自确立以来,五只封锁式基金同期净值增进率排名处于基金同业前线,公司首只开放式基金中原发展基金自2001年12月18日运作一年多来取得了优良业绩,先后两次分红。

  三是市场形象优越。中原的第二只开放式基金中原债券基金于2002年10月23日确立,首次召募份额51.33亿,列那时海内所有开放式基金首次召募规模之首;2002年12月13日,公司又成为首批天下社保基金投资治理人;2000年4月17日经国家人事部批准设立我国基金业第一家博士后事情站。

  四是谋划体制完善。公司崇尚"研究缔造价值"的投资理念,确立了科学的投资决媾和风险控制系统,同时,拥有一批高素质的专业人才,在宏观经济、行业与上市公司、金融工程、风险控制等方面形成了专业化分工的研究系统,为取得优异的投资业绩提供了保障。

  作为一只特色突出、优势显著的开放式基金品种,中原回报基金有理由不负众望,以优异的业绩回报投资者。